Le PIB français a reculé de 0,1 % au premier trimestre 2026, selon l’Insee. Un chiffre révisé à la baisse après une première estimation à croissance nulle, qui traduit la montée en pression du choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient.

L’institution avait initialement annoncé une croissance nulle de janvier à mars. Les données publiées le 29 mai ont tranché : c’est bien un recul, léger mais réel. La question d’une récession technique, soit deux trimestres consécutifs de contraction du PIB, circule désormais dans les couloirs des instituts de conjoncture. La prochaine note de l’Insee, attendue à la mi-juin, devrait préciser la trajectoire.

Le scénario d’un conflit court a été abandonné par les entreprises françaises dès le début du printemps. Le baril de pétrole dépasse les 100 dollars depuis plusieurs semaines et le détroit d’Ormuz reste fermé. Dans ce contexte, les marges de manœuvre se réduisent.

Le climat des affaires chute de 3 points en avril, l’industrie fait exception

L’indice de confiance des chefs d’entreprise a perdu 3 points en avril pour tomber à 94, selon l’Insee. Les perspectives d’activité se dégradent dans tous les secteurs, à une exception près : l’industrie, où l’indicateur gagne 1 point pour retrouver sa moyenne de longue période à 100 ^[1]. Les perspectives de production dans le secteur reculent néanmoins “fortement, pour le troisième mois consécutif”, précise l’enquête.

La Banque de France, dont l’enquête mensuelle couvre la période du 28 avril au 4 mai, confirme un ralentissement de l’activité par rapport au rythme trimestriel habituel de 0,2 à 0,3 %. “Le niveau d’incertitude reste très élevé en raison du contexte géopolitique”, résume Xavier Debrun, directeur général des statistiques et des études de l’institution ^[3].

L’indice d’incertitude de la Banque de France a retrouvé les niveaux enregistrés en février 2022, au moment du déclenchement de la guerre en Ukraine. La part des entreprises envisageant de répercuter la hausse des prix de l’énergie et des matières premières dans leurs tarifs de vente augmente ^[4].

Les prévisions de croissance pour 2026 revues à la baisse par la Banque de France et l’OFCE

Le gouvernement tablait jusqu’ici sur une progression du PIB de 1 % en 2026. Cette prévision est devenue intenable. La Banque de France ne retient plus qu’une croissance de 0,9 % cette année. L’OFCE descend à 0,8 % dans un scénario où le choc énergétique resterait marqué jusqu’à l’été avant de se dissiper. En cas d’escalade, la croissance 2026 ne dépasserait pas 0,3 % ou 0,4 % ^[4].

Le ministre délégué à l’industrie, Sébastien Martin, avait prévenu dès le 30 mars, lors du salon Global Industrie à Villepinte : “Des réserves d’intrants et des contrats d’approvisionnement énergétique ont été faits, mais de graves problèmes sont possibles pour les commandes futures de plusieurs entreprises si [le conflit] doit durer jusqu’à l’été” ^[2]. L’été est désormais là. La résilience affichée par l’industrie reste fragile, et les hausses de coûts, concentrées sur certains secteurs aujourd’hui, pourraient se diffuser plus largement si la situation diplomatique ne se débloque pas.

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